The International Wealth Management Newsletter • Anthony & Cie • Anthony Investments • Novembre 2012

Editorial

 

 

Quel avenir dans le climat financier actuel ?

 

 

Il semble que l’on observe actuellement un fort ralentissement des ventes pour le marché européen de l’immobilier résidentiel. Et même si des villes comme Londres ou Paris tirent leur épingle du jeu, on constate que les financements y deviennent plus difficiles à obtenir, avec comme résultat là aussi un ralentissement des volumes.

Il y a toujours de la vente pour les quartiers de prestige et généralement les acquéreurs de ce type de biens n’ont pas besoin de crédit pour acheter. En bien des endroits les prix restent stables, cependant les propriétaires qui ont réellement besoin de vendre sont contraints à la négociation. A l’exception du marché du luxe. Pour les clients, la crise bancaire a de nombreuses et douloureuses conséquences. Le renouvellement des crédits se fait dans des conditions de taux fortement dégradées et il est courant que des clients soient contraints de rembourser leurs crédits in fine à l’échéance.

De plus, ce sont ces mêmes banques qui ont géré les actifs financiers servant de nantissement à ces crédits. Elles ont souvent utilisé des fonds structurés maisons fortement rémunérateurs, ignorant au passage les conflits d’intérêt générés par cette situation. Le respect du profil de risque du client, les règles de déontologie ont souvent été ignorées. Par contre, elles ont cherché à maximiser leur profit à tous les étages. Les mises en responsabilité et les contentieux qui en découlent sont déjà intégrés dans leurs marges. En outre, le respect des procédures anti blanchiment a conduit de nombreux excès de zèle. Il est vraiment temps que l’Europe et les gouvernements mettent de l’ordre dans ces pratiques.

La spéculation, la dramatisation par la presse, l’indécision et l’inertie des gouvernants ont finalement abouti à la crise des dettes souveraines qui pousse les investisseurs à accepter des rendements faibles voir négatifs. De même, la pression sur le marché obligataire « corporate », l’augmentation des taxes et Bâle III entrainent une forme de crédit crunch avec en corollaire les habituels effets dépressionnistes : baisse des investissements, difficultés de financement pour les particuliers, les entreprises ou les administrations. Au niveau politique, la crise entraine un jeu de chaises musicales et les nouveaux gouvernements, quel que soit leur bord, optent pour des politiques fiscales draconiennes inadaptées à la création de croissance.

Où tout cela va-t-il nous mener? Les patrimoines sont fortement impactés par les changements considérables qui se déroulent aux niveaux des fiscalités des particuliers et des sociétés, des conventions fiscales. Aussi devient-il nécessaire d’adapter les patrimoines à ces évolutions, d’en modifier les structures, d’adopter de nouvelles stratégies qui intègrent la transmission. Et on pourrait rêver que les avocats, les experts comptables fassent équipe afin de protéger au mieux les avoirs de leurs clients.
S’entourer des services d’un conseiller financier indépendant en parallèle d’une relation banque privée peut s’avérer non seulement utile, mais peut surtout permettre des économies bien supérieures aux coûts du conseil.

 

Christophe Maulny
Prof. Robert Anthony

 

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